Alors que les introductions en bourse dans le secteur des technologies reculent, le capital-investissement intervient

L’année dernière a été sans doute la pire de la décennie pour le secteur des technologies. Non pas à cause des pertes financières, mais à cause des amendes de la FTC, des effondrements embarrassants et des mauvaises relations publiques en général. Le fait que le capital-investissement soit désormais considéré comme une « opportunité de sortie prometteuse » pour les start-ups montre que les normes du secteur technologique évoluent.

Les fantômes de l’exit

En ce qui concerne les start-up technologiques, il existe environ quatre plans de sortie. Ils sont classés ici par ordre de préférence :

  • Introduction en bourse : l’introduction en bourse est la marque d’une startup vraiment réussie. Tout le monde s’enrichit.
  • Acquisition par un concurrent : c’est aussi considéré comme une réussite. Les fondateurs gagnent généralement beaucoup d’argent, et ont une « victoire » à leur actif pour leur prochain grand projet (s’ils ne restent pas).
  • Acquisition par un fonds de capital-investissement : l’équivalent approximatif d’une vente au rabais. Les groupes de capital-investissement sont les pilleurs du monde de la finance. Ils parcourent les terres à la recherche de déchets, puis essaient de transformer ces déchets en produits qu’ils peuvent vendre.
  • Traditionnellement, la vente à des fonds de capital-investissement n’a pas le statut de « gain », c’est-à-dire qu’elle n’est pas acquise par un concurrent, mais elle est bien meilleure que…
    l’Échec.

Buses encerclantes

Des frères technologiques aux yeux brillants et à la queue touffue avaient l’habitude d’éviter les exits du capital-investissement. Les fondateurs préfèrent mourir courageusement que d’être achetés d’occasion.

Cependant, à mesure que le secteur technologique se développe, le capital-investissement prend le relais pour jouer un rôle plus important.

  • En 2002, 6,4 % des acquisitions de technologies ont été réalisées par des fonds de capital-investissement.
  • Aujourd’hui, ce chiffre atteint 20 %.
  • En 2004, les introductions en bourse ont été plus nombreuses que les rachats par des fonds de capital-investissement (3:1).
  • Aujourd’hui, les rachats par des fonds de capital-investissement sont deux fois plus nombreux que les introductions en bourse.

Moins d’entreprises sont introduites en bourse parce que, comme nous l’avons vu avec Uber, Lyft, Snapchat et surtout We Work, les OPI vous exposent aux régulateurs, aux investisseurs et aux étrangers qui n’ont aucune tolérance pour les BS. De plus en plus d’entreprises restent privées plus longtemps.

Et maintenant que c’est le cas, les groupes de capital-investissement commencent à secouer les buissons pour conclure des marchés.

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