COVID19 et la décentralisation de l’argent

Albert Wenger parle du Covid-19 et de la décentralisation de l’argent, Continuations :

L’un des principaux enseignements de COVID19 est que nous avons besoin de beaucoup plus de décentralisation. Cela est particulièrement vrai lorsque le centre est aussi inapte à gérer la crise que le gouvernement fédéral américain l’a prouvé. Par exemple, le pouvoir d’agences telles que le CDC et la FDA s’est avéré problématique, par exemple pour donner des conseils sur le port de masque ou pour essayer d’augmenter la disponibilité des tests (tous deux essentiels pour le retour à la normale). Il ne s’agit pas seulement d’une critique du leadership actuel, mais plutôt de l’accumulation d’un pouvoir fédéral excessif de manière plus générale.

La taille de l’économie de l’État de New York est d’environ 1 700 milliards de dollars, mesurée par l’équivalent du PIB (une mauvaise mesure, il est vrai). Cela représente environ 150 fois le PIB de l’ensemble des États-Unis en 1800 (en supposant que j’ai bien calculé). Ou si New York était un pays, il se classerait au 11e rang mondial, devant plus de 150 autres pays. La Californie est encore plus grande, puisqu’elle se classe 4e au monde (et environ 275 fois la taille des États-Unis en 1800). On ne comprend pas du tout pourquoi, en dehors de quelques sujets cruciaux – qui ne peuvent être réglementés qu’au niveau fédéral – des États de cette taille ne devraient pas prendre de décisions politiques indépendantes. Par exemple, pourquoi New York et la Californie ne devraient-elles pas approuver leurs propres tests à domicile ?

COVID19 pourrait cependant s’avérer être un catalyseur pour la décentralisation ultime, celle de l’argent. Le rôle du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale place depuis de nombreuses années les États-Unis dans une position de force. Mais la domination du dollar s’est avérée être un problème majeur dans cette crise – tous ceux qui ont une dette libellée en dollars, ce qui inclut non seulement les entreprises et les États américains, mais aussi les souverains et les entreprises étrangers, comptaient sur l’activité économique, y compris le commerce international, pour produire le dollar nécessaire au service de la dette. Avec les mesures de verrouillage de la COVID19 , cette source de dollars s’est soudainement tarie, ce qui a obligé la Réserve fédérale à intervenir, produisant un montant extraordinaire de 2,35 billions de dollars en l’espace de 6 semaines. Pour une explication très claire de ce phénomène, voir le grand post de Jill Carlson.

La Fed fait effectivement une dernière tentative de fossé pour empêcher un effondrement massif de la dette mondiale. Même si nous pouvons éviter cela à court terme, la crise fera que de nombreuses entités dans le monde accéléreront leur recherche d’une alternative au dollar. Il ne s’agit pas d’une simple réflexion oiseuse, comme le montre le discours extraordinaire de Mark Carney, alors gouverneur de la Banque d’Angleterre, et comme l’illustre la panique massive qu’ont eue les banques centrales à propos du projet de Libra de créer une pièce stable basée sur un panier de devises (la recherche d’une alternative n’inclut clairement pas celle dont on craignait qu’elle soit contrôlée par Facebook).

L’un des moyens les plus intéressants pour que la décentralisation de l’argent prenne réellement de l’ampleur est celui des monnaies communautaires. Les États américains ne peuvent pas imprimer de monnaie mais se retrouveront avec des trous budgétaires massifs dus à la combinaison d’une augmentation des dépenses de réponse à la crise et d’une perte massive de recettes fiscales (note de bas de page : il existe peut-être un moyen pour les États de contourner ce problème, mais il est probablement compliqué et pourrait entraîner une lutte acharnée). Mais il y a une longue histoire de monnaies communautaires aux États-Unis. Et bien sûr, il y a le fameux « Miracle de Wörgl » dans lequel une ville a aidé à se sortir de la dépression économique en créant sa propre monnaie.

C’est aussi l’occasion pour la cryptotechnologie de prendre tout son sens. Par exemple, nous avons passé du temps au nord de l’État de New York, dans le comté de Columbia. Il serait fantastique d’avoir une monnaie numérique locale qui serait créée et s’installerait par l’intermédiaire d’une blockchain. Le comté, ou même une seule ville comme Hudson, pourrait l’émettre. Ou mieux encore, les citoyens pourraient la créer pour eux-mêmes. Si quelqu’un est au courant de telles expériences, j’aimerais en savoir plus à leur sujet.

H/T à Tamar et Pete pour avoir lancé ma réflexion sur ce sujet plus tôt dans la journée avec un échange de courriels commençant par ce post du Centre Schumacher.

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