Les innovateurs de la finance esquivent les régulateurs

Ant n’est pas seule. Aux États-Unis, les licornes non réglementées – pensez à Chime, qui vaut 14,5 milliards de dollars, ou à Plaid, qui vaut 5,3 milliards de dollars si son acquisition par Visa est autorisée – sont en train de transformer le monde des services financiers.

  • D’autres startups, comme Affirm, qui pèse 10 milliards de dollars, sont en fait non réglementées depuis que l’administration Trump a rendu le Bureau de protection financière des consommateurs impuissant.
  • La plus grande fintech privée est Stripe, qui vaut 36 milliards de dollars. Bien que de nombreux organismes de réglementation s’occupent de certaines parties de ses activités, elle n’a pas de licence bancaire, ce qui lui vaut un véritable examen minutieux.

Pourquoi est-ce important ? Les startups à croissance rapide s’efforcent généralement d’éviter la réglementation. Comme elles prennent de plus en plus d’importance, elles représentent collectivement un point aveugle croissant pour les régulateurs.

Comment cela fonctionne-t-il ? C’était Chime Bank avant. Son principal produit est la banque mobile, et ses caractéristiques comprennent la protection contre les découverts, les cartes de crédit et la possibilité d’envoyer des chèques papier. Mais ce n’est pas une banque.

  • En principe, les régulateurs ont une visibilité sur Chime via ses banques partenaires, qui deviennent à leur tour régulateurs par procuration. Mais à un moment donné, Chime sera trop grand et trop important pour être réglementé d’un seul coup.

Faites preuve d’intelligence : Les entreprises américaines de fintechnologie ont tendance à éviter de contrarier ouvertement les régulateurs, comme l’a fait récemment l’actionnaire majoritaire milliardaire de Ant Group.

  • Jack Ma s’est élevé contre les régulateurs financiers, a déclaré que la réglementation financière était dépassée, et a affirmé que les entreprises technologiques ne devraient pas être soumises à la réglementation.
  • Entre les lignes : L’introduction en bourse aurait probablement eu lieu à temps s’il n’y avait pas eu le discours de Ma.

Mais Robinhood a failli échouer lorsqu’il a tenté de contourner la réglementation bancaire en proposant un compte chèque non assuré.

Entre les lignes : Les régulateurs américains ne se contenteraient jamais d’annoncer une mesure de répression contre un géant financier anciennement non réglementé 36 heures avant son introduction en bourse. Mais ils comprennent tous que les banques lourdement réglementées sont désavantagées par rapport aux start-ups.

Le résultat final : Les régulateurs n’ont pas été capables de suivre le rythme de l’innovation financière en Amérique ; trop d’entreprises trouvent maintenant trop facile de passer d’une catégorie à l’autre et d’échapper à une réglementation efficace.

En 2007, avant de se laisser distraire par la crise financière, le président de la Fed de l’époque, Ben Bernanke, a proposé à la place un système basé sur le risque qui réglementerait les entreprises financières non pas en fonction de ce qu’elles font mais plutôt en fonction du risque qu’elles présentent. Il est probablement temps de revoir cette idée.

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